苹果第二财季业绩及第三财季展望高于预期

苹果公司2019年1-3月实现营收580亿美元，同比下降5%；净利润116亿美元，同比下滑16%；每股摊薄收益2.46美元，同比下滑10%。苹果预计第三财季（4-6月）营收525亿-545亿美元，毛利率37%-38%，运营费用87亿-88亿美元，其他收入/(支出)约2.5亿美元，税率约为16.5%。第二财季业绩及第三财季业绩展望高于预期。此外，苹果董事会已批准额外750亿美元资金用于股票回购。

iPhone与Mac收入同比下滑，可穿戴设备与软件服务业务增长势头强劲

第二财季iPhone收入310亿美元，同比减少17.3%，根据彭博预期，假设本季iPhone ASP 722美元，对应iPhone出货量约4301万部，同比下降18%；Mac收入55.1亿美元，同比下滑5%；iPad收入48.7亿美元，同比增加22%；可穿戴设备、家庭产品和附件产品收入51.3亿美元，同比增加30%，在各产品线中增幅最大；服务收入114.5亿美元，同比增加16%，逾14亿活跃设备的表现持续强劲，服务业务达到历史最高水平。

预计Apple Watch与AirPods出货量高速增长

可穿戴设备中Apple Watch与AirPods出货量持续超预期，显示强劲成长动能。近日市场调研机构Counterpoint发布19Q1全球智能手表市场份调研报告，报告显示，在2019年第一季度，全球智能手表出货量同比增长48%，主要由苹果、三星、Fitbit和华为推动，其中，苹果的Apple Watch市场份额达35.8%，领跑全球智能手表市场。Counterpoint预估Apple Watch 2019年Q1出货量同比增长49%，高于整体智能手表市场增长率。我们预计18Q1苹果Apple Watch出货量约370万只，18年全年出货量约2250万只，19Q1出货量达到550万只左右。Counterpoint预计苹果18年售出3500万部AirPods无线耳机，18Q4 AirPods的出货量达1250万台，占据TWS真无线耳机市场的60%，我们预计19Q1 AirPods出货量在700-900万部。

iPhone降价促进大中华区季末销售开始复苏，持续性有待观察

按地区划分，第二财季大中华区收入102亿美元，同比下滑22%。苹果在电话会议上表示，整体iPhone手机销量在第二财季末尾的几周开始复苏，均呈现同比上涨态势，大中华区也是一样。原因主要为苹果此前做出了定价调整以应对汇率的走弱，政府也推出了刺激计划将增值税从16%降低至13%，这降低了产品售价，另外以旧换新和分期付款项目也在中国大受欢迎。

苹果手机定价策略改变正促进改善部分地区销量疲弱的局面，总体销量和苹果供应链个股业绩表现有望企稳，Apple Watch、AirPod等可穿戴设备销售超预期贡献新的增长动力，苹果暂时没有披露其在5G手机的计划，伴随与高通达成和解，5G手机进度有望加快，促进硬件销售再度强劲。